比特币还会持续上涨吗

比特币短期难以开启持续单边上涨行情，中期存在震荡筑底后再度上行的可能性，最终能否走出持续性上涨行情，取决于美联储货币政策转向、ETF资金回流以及全球加密监管环境三大核心条件。当前比特币自历史高点回落幅度接近五成，年内整体处于调整阶段，短期市场以震荡磨底为主，偶尔出现技术性反弹，但并不具备持续拉升的资金与情绪基础，只有多重利好形成共振，持续上涨行情才会正式开启。

美联储当前维持偏鹰的货币政策基调，市场对年内再度加息的预期居高不下，实际利率保持高位运行，直接压制比特币这类零收益高风险资产的估值。美元流动性收紧阶段，资金更倾向于国债、货币基金等无风险资产，AI赛道等热门板块也持续分流原本计划进入加密市场的增量资金。过去六周美国比特币现货ETF连续出现资金净流出，6月单月累计流出规模达到数十亿美元，贝莱德等头部ETF持续赎回，机构阶段性获利离场，市场缺少稳定的持续性买盘，仅仅依靠散户资金很难推动币价走出持续上涨行情。只有美联储明确释放降息信号，无风险收益率下行，机构资金才会重新回流加密资产，为比特币上涨提供流动性支撑。

第四次减半已经完成，区块奖励减半后每日新增流通量大幅缩减，年通胀率降至1%以下，长期稀缺性逻辑并未发生改变，这也是支撑比特币中长期价格底部的核心因素。不过历史减半规律显示，减半后的上涨行情往往存在滞后性，通常在减半结束12至18个月才会迎来主升浪，当前处于减半后的调整窗口期，巨鲸和企业持有者动作趋于保守，MicroStrategy等机构不再无限制增持比特币，部分长线持有者选择高位兑现利润，链上存量换手增加，短期供需吸收比例大幅下滑，市场消化矿工抛压的能力明显减弱，供需格局短期偏向弱势。

监管环境的不确定性同样制约比特币持续上涨。欧美多国加密合规政策陆续落地，欧盟严格执行MiCA法案，针对无牌照交易平台开展整治，美国监管机构对于加密资产的定性仍存在分歧，相关合规法案落地进度低于市场预期。监管偏紧会抑制大型资管机构进场意愿，也会降低场外资金入场意愿。如果后续美国出台清晰友好的监管规则，允许更多养老金、家族办公室配置比特币，将会带来长期稳定增量资金，反之监管持续收紧，市场将长期维持弱势震荡格局。

技术盘面和市场情绪同样印证短期缺乏持续上涨动力，比特币价格已经跌破多条中长期均线，形成阶段性空头形态，震荡区间下方存在明确支撑，上方则堆积大量套牢盘，每一次反弹都会遭遇解套抛压。全网期权市场远期看涨期权虽然数量较多，但多属于长期博弈仓位，短期无法转化为实际买盘，短线反弹大多依靠空头平仓带动，属于修复性行情，并非趋势性反转。只有币价站稳关键均线之上，ETF由净流出转为持续净流入，全网恐慌情绪彻底消散，持续性上涨趋势才能够确立。